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国际原油期货价格与原油总储备量的协整分析

分类: 前沿媒体报道 / 2018-07-23

  一、 引言
  在西方经济学界,对石油价格的预测,由于受到意外影响太大,始终是一个争议很大的问题。从其分析方法看,各有不同。总的来说,大致有四种比较流行的方法:第一种是利用不可再生资源理论来求取石油价格的最优路径;第二种是从成本角度进行分析;第三种是从市场结构出发,根据市场参与者,欧佩克(OPEC)和非欧佩克以及各消费国之间的动态博弈结构分析市场价格的大致走向;第四种是从计量经济学的角度建立计量预测模型,力图对价格做精确的定量分析。
  一般经济理论都主张变量间具有长期均衡的关系,这对于政策目标变量的决定、理论的探讨与实证研究,都有重要的意义。但一般研究却未对这种长期均衡关系进行探讨,协整检验正是探讨变量间长期均衡的关系。只要经济变量间协整关系成立,则适用于误差修正模型。协整关系存在的必要条件是各变量间需有相同的整合级数,有关整合级数的检验大多采用单根检验。有关实证模型的应用,在个别国家的时间数列资料上,除采用Johansen协整误差修正模型的估计方式,以避免因虚假回归导致的弊端外,还经常配合传统Granger因果关系检定,以比较这两者因果检验估计结果的异同。本文将针对协整分析法的单根检验、协整检验与误差修正模型加以探讨,主要采取基于因果联系的横向分析,通过分析国际原油期货价格与原油总储备量的波动特性,以有利于增强我国企业抵御石油价格风险的能力及提高我国石油企业的国际竞争力。
  二、数据来源与处理
  采用数据的时间范围:1986年1月至2004年12月。研究对象:原油期货价格月度数据,原油总储备量月度数据,商业储备量月度数据,原油政府储备量月度数据。本研究所需数据均来源于美国能源部(Energey Inter-national Associati on)的官方网站(http://www.eia.doe.Gov/)2005年3月公布的月度能源回顾数据库。由于是月度数据,为避免季节性因素,对所有数据都用EVIEWS3.0进行了季节调整。原油期货价格采用的是纽约商品交易所(NYMEX)3个月到期的Cushing,Oklahoma原油期货价格(单位为:美元/桶),原油的品种选择的是西德克萨斯中质油(wTI)。在这里之所以采用wTI原油品种,是因为wTI的期货价格数据具有广泛的影响力及代表性;原油储备量数据采用的是美国商业储备量及政府储备量及其简单加总(单位:百万桶)。经计算,西德克萨斯中质油期货价格和现货价格相关系数为0.9976,因此原油期货价格或现货价格的选择对分析的影响不大。
  三、实证流程
  将所取得的数据,先进行单根检验,判断数列是否为稳定数列,如为一阶数列,则可将两个一阶数列进行Johansen协整检验,如存在协整关系,则再进行误差修正模型的因果检验,检验其长短期的因果关系。如果数列经单根检验后,为零阶数列,则将数列两两进行Granger因果检验,最后将两因果检验关系结果比较讨论。在进行Granger因果关系检验时,需确定所检验的数列为零阶数列,如果以一阶数列进行Granger因果关系检验,则会造成虚假回归情形,所以需将一阶数列以变动率转换成零阶数列,再进行Granger因果关系检验。

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