• info@haiqib.com
  • 400-069-0969
  • 波浪
  • 波浪
  • 波浪
  • 波浪

中国原油期货的国际影响已经显现

分类: 前沿媒体报道 / 2018-07-02

  6月26日,正值中国原油期货正式交易3个月之际,厦门大学经济学院、王亚南经济研究院召开中国原油期货与能源市场研讨会。国际知名期货研究专家、美国科罗拉多大学(丹佛校区)摩根大通商品研究中心研究主任、终身讲席教授杨坚带来题为“中国石油期货市场:早期的实证分析和中国特色”的主题演讲,介绍了他与IMI特约研究员、厦门大学经济学院金融系教授、王亚南经济研究院副院长周颖刚教授关于中国原油市场的价格变化和波动性与目前两大国际原油期货市场(德州轻质原油和布伦特)国际互动的研究结果。
  首先,在短短的三个月里,平均而言,中国原油期货价格变动已经与两大国际原油期货(德州轻质原油和布伦特)高度相关,相关系数至少0.7以上;同时,中国原油期货价格变动已经一致地对两大国际原油期货的价格变化有显著正向(拉升)影响作用,而两大国际原油期货却不都是有正向影响作用,德州轻质原油似乎比布伦特影响力更大一些。这是中国原油期货运行成功的一个实证证据。
  其次,从波动性上看,中国原油期货和两大国际原油期货存在双向溢出效应,市场之间的信息传递良好,说明中国原油期货在国际原油期货市场产生了显著的影响,这是中国原油期货运行成功的又一个实证证据;同时,中国原油期货和两大国际原油期货一样, 在价格下跌时波动性会变大 (比同幅度的价格上升时更大), 但这种波动性变化的不对称性在中国原油期货市场尤其明显,其系数的大小或约略而言(经济)显著性是两大国际原油期货的数倍以上。这从侧面反映了刚刚起步的中国原油期货市场价格下行时引发价格波动性的潜在风险比运行几十年非常成熟的两大国际原油期货市场大不少。
  第三,两大国际原油期货和中国原油期货三个市场,无论哪两个市场双方价格都下跌,这两个市场价格相关程度都会变大 (比价格都上升时更大),而且有关系数表明幅度基本相当可比较。这进一步反映了中国原油期货市场已与两大国际原油期货市场高度融合,和中国原油期货已具有一定的国际市场影响力和地位。具体而言,在中国原油期货交易的最初几天探索后,迅速与德州原油市场高度融合,在交易一个月是相关系数稳定达到0.7以上;两个月时基本进一步上升到0.8;相比之下,中国原油期货市场花了相对更多的时间,摸索与布伦特原油市场的初步融合,但在交易一个月后相关系数也稳定达到0.7以上;但在两个月多以后,两个市场关联程度还有较明显的波动反复,一度跌破相关系数0.6以下。
  中国人民大学国际货币研究所(IMI)成立于2009年12月20日,是专注于货币金融理论、政策与战略研究的非营利性学术研究机构和新型专业智库。研究所聘请了来自国内外科研院所、政府部门或金融机构的90余位著名专家学者担任顾问委员、学术委员和国际委员,80余位中青年专家担任研究员。
  研究所长期聚焦国际金融、宏观经济理论与政策、金融科技、财富管理、金融监管、地方金融等领域,定期举办高层次系列论坛或讲座,形成了《人民币国际化报告》《金融机构国际化报告》《中国财富管理报告》《金融科技二十讲》等一大批具有重要学术和政策影响力的产品。
  2016年,研究所入围《中国智库大数据报告》影响力榜单列高校智库第4位,并在“中国经济类研究机构市场价值排行榜(2016)”中名列第32位。

  • clogo
  • clogo
  • clogo
  • clogo
  • clogo