• info@haiqib.com
  • 400-069-0969
  • 波浪
  • 波浪
  • 波浪
  • 波浪

原油期货价格变化规律进而控制风险显得尤为重要

分类: 每日行情策略 / 2018-07-05

  社会经济的不断发展持续进步,与实体经济相适应的金融衍生工具不断涌现,原油期货既是其一。而今,它的波动已经成为世界经济发展的风向标,因而,把握原油期货价格变化规律进而控制风险显得尤为重要。
  一、原油价格影响因素的逻辑体系
  第一,谈及原油价格,我们可以分为长期价格和短期价格,长期看趋势,短期慎交易。长期价格走势要综合考虑供求关系,立足国内放眼全球原油市场,供求是原油期货的基本面支撑。短期价格大多来源于一些自然或人为因素,全球主要产油区域很大一部分处于动乱状态,加之随时可能发生的安全生产事故等因素就构成了短期价格的特征。此外,主要原油输出国大多属于联盟,他们会通过一些政策或经济手段影响原油供求关系,供大于求可能就会限产,求大于供就会满负荷生产,从而达到影响原油价格目的,保证自身利益。 第二,虽然说原油价格是由具备市场形成的,但是受制于交易成本因素影响使之不是一般的市场结果。原油的区域特质极为明显。例如,原油消耗大国美国,其原油大多由墨西哥湾进入,而来源地遍布全球。欧洲地区原油大多来源于中东和北非。我给原油进口也大部分来自于中东。这就是原油市场区域割据的表现。美国原油供需关系对WTI影响很大,中东地区供需关系对Brent起到关键影响。另外,原油价格的指标之一,如反应交易成本的波罗的海原油轮运价指数。此外,原油价格还与其自身质量息息相关,是高硫油还是轻质油,都对价格有影响。 第三,还有一种通过资本介入对原油价格的影响,投机的影响更多是积极的,而非消极。用金融面影响作用于原油供求是投机运作的机制。依托于对市场正确判断的投机对市场的作用是抚平波动而非增加其波动。由此,打击投机就成了政治家们冠冕堂皇的政治口号,其做法是不切实际也是不正确的。
  二、供求关系对原油期货价格影响因素分析
  (一)影响原油价格的供给因素。供给因素取决于全球原油储量,供给结构,生产成本等。众所周知,原油的不可再生性决定了原油的产量决定于原油储量。国际能源机构给出预测,世界原油产量将于今年达到顶峰,之后全球原油供会进入滑坡阶段。世界原油市场的供给结构也对原油供给有着重大影响。目前,世界原油吃啥供给方主要包括OPEC,和非OPEC国家,其中OPEC拥有着世界上已探明原油储量的绝大部分,因而,其价格政策、产量的变动自然会对原油期货市场产生巨大冲击,近一年来,国内油价的连跌可见一斑。这样就会迫使那些市场的参与者不得不通过商业化库存来缓解风险,与此同时,大量的库存需求又会刺激原油价格的攀升。
  此外提及的便是原油生产成本。作为一种不可再生资源,生产成本的高低会影响生产者对于跨十七产量配置的决策,从而影响原油市场供给,价格波动自然也就发生了。从一般规律开看,高生产成本的地区决定世界原油价格的下限,相反低成本的原油成产区决定着原油价格波动幅度。
  (二)影响原油价格的需求因素。原油消费与经济增长成正相关已经是不争的事实。全球经济的增长幅度与全球原油市场价格波动休戚相关。然而,原油价格并非可以无限高,这也是不符合市场规律的。过高的油价会对世界经济发展造成阻碍,放缓的全球经济反过来有会让原油的的需求下降。
  原油价格上限由替代能源成本决定。当原油价格明显高于替代能源成本时,消费者必然倾向于应用后者,这也是节能技术应用让世界原油供需矛盾趋于缓和的原因之一。大力发展可再生能源和节能技术成为很多国家的重大战略,这势必会对原油价格的长期走势产生巨大影响。除此之外,全球经济发展态势,地缘局势等等因素也会对原油价格产生影响。
  三、国际政治因素对原油期货价格的影响
  从政治学角度出发,石油空间分布特点形成了石油国家特殊的区域性国际关系。
  石油国家因其能源地位进而形成了其特殊的政治战略和对外经济战略,利用供求杠杆实现对利益的追求。若以石油为媒介,制作一份国家势力和相关关系的分布图,就很容易看出其势力的形成和国际经济地位的展现。这样的地图同样需要对每一个石油国家的石油资源、历史文化、外交等有着全面的了解。
  波斯湾的中东国家和非洲的利比亚、安哥拉等是典型的石油国。我们也可以看到这些地区的政局,可以说,世界上的资源分布地也是政局动荡,甚至充满战乱的区域。对资源的争夺更是以各种形式进行。区域稳定也就难以平衡。除此,已经对世界原油稳定性产生严重威胁的美伊政治危机。核六国与伊朗的谈判无法有实质性进展。伊朗的危机犹如高悬的达摩克里斯之剑。从目前国际政治经济局势来看,以美元主导的石油经济下, 人民币升值和美国经济低迷,导致日益崛起的中国大肆购买石油,一方面国内经济发展对原油需求大,另一方面是为了储存石油做战略准备。
  四、宏观经济因素对原油期货价格的影响
  宏观经济指总量经济活动,即国民经济的总体活动。是指整个国民经济或国民经济总体及其经济活动和运行状态,如总供给与总需求。立足现实情况,用市场化观察原油市场依然离不开商品重要指标价格的分析,它是原油市场的风向标。尤其不同的是,原油价格是综合力作用下形成的结果。经济形势的变动直接作用于原油价格波动。繁荣经济下,对原油需求旺盛 ,相应价格也会走高。经济低迷疲软,对原油需求降低,价格相应下滑。当然,财政政策、通货膨胀等经济因素也会作用于原油价格。
  五、地理位置对国际原油市场的影响
  原油的天然属性,决定其运输会是一个比较重要的问题。除了直接表现运输成本的波罗的海轮运价格指数很重要外,一个可以预计的情况是,在某种程度上,国际原油市场是割据的:依照与产油国的远近,分别进口不同数量的原油。
  欧洲的原油主要来自中东和北非地区,这些地区的原油含硫量相对较高,其炼油厂的特点也是可以炼制较多的含硫量高的原油,对应的产业链也比较多。同时,中东地区的局势更多的会影响中东欧洲地区的原油供给情况——这一情况体现在Brent和WTI的差价上:中东局势越不明朗,那么代表中东和欧洲地区交易情况的Brent原油价格就会越高。自2010年“阿拉伯之春”爆发以来,Brent和WTI的差价就变得明显。相对Brent这个更多体现与中东和北非地区交割原油的指标,WTI越来越变成一个反应美国国内原油市场的指标。
  对中国而言,中国绝大部分原油来自中东和北非。因此,中东地区甚至北非地区的局势,对我国的原油市场也有或大或小的影响。按照中国工业化的进程,中国需要原油的趋势暂时不会得到缓解,那么分散化原油来源地,与中亚和俄罗斯发展原油管道项目,应该变成中国的能源安全战略。
  • clogo
  • clogo
  • clogo
  • clogo
  • clogo